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如果美联储近期重启量化宽松,会引发什么样的后果?

2021-10-08 6 56jieju

从目前国际市场的预期来看,美国金融市场中的利率期货走势暗示交易商完全消化了美联储下月降息25个基点的可能性 ,且预期7月之后至少再降息两次的可能性在增加。

虽然国际市场对于美国下半年的降息次数争议很大,但是美联储下半年至少要降息一次的观点市场是认同的。另外,美联储已经确定今年第四季度停止缩表并开始扩表 ,这都说明美联储至少在今年第四季度会开始放松银根,至于量化宽松的力度还有待进一步观察 。

如果美联储重启QE政策,有几个方面的问题会凸显:1、美元汇率贬值;2 、通胀上行;3、美元资产溢价 ,若过高则会出现泡沫趋势;4、国债等债券收益率收窄;5 、国际资本与国内资本流出美国;6、美国商品出口会有所增长;7、加重国际货币竞争等。

美联储如果重新开启量宽,美元的流动性会增强,M2增速会加快 ,这会导致美元贬值;而美元由于对国际大宗商品具有定价权,所以美元一旦贬值容易推动商品价格上涨,会推动美国国内与国际通胀抬头。

通胀上行就会支持美国的资产价格上涨 ,原本美股就处于历史最高峰 ,资产价格若进一步上涨,风险溢价会扩张,美国就存在资产泡沫倾向 ,金融风险敞口将会扩大;而利率下降会收窄美债等收益率,这会降低国际资本投资美债的热情 。鉴于美国风险资产泡沫趋势与美债收益率的降低,会促使国际资本避险流出美国 ,而美国本土资本也会因借贷成本下降而流向国际。国际间因流动性增强,经济增长会加快,热钱过剩 ,市场投机现象会加重,通胀上行会加速,甚至会出现经济过热现象。

由于美元贬值会使美国产品更加便宜 ,所以会强化美国商品的国际竞争力,会促进美国商品出口,从而缩窄贸易逆差 。

但是美元贬值强化出口就会导致欧洲与日本等国家的商品减少出口 ,而欧洲与日本目前经济都不景气 ,所以也会与美国竞相量化宽松,从而形成新的汇率竞争浪潮,彼此竞相贬值 ,这对全球经济会构成严重威胁。美欧日不仅会通过汇率转嫁债务,还容易导致全球通胀趋势恶化,这会把全球经济带入金融风暴之中。

相关标签: # 美国 # 美联储 # 国际 # 贬值 # 通胀

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