首页 综合信息内容详情

平安割韭菜:历次股市回调前险资巨额赎回基金(转载)

2021-10-14 7 56jieju

每次股市回调之前 ,都能看到保险资金巨额赎回的身影,正是他们导演了股市短期内的涨跌,加速了指数的振荡率。 同时投资权重股和指数型基金 ,平安等创造了中国式的投资策略—“割韭菜” 。

    高仓位的基金正成为以平安保险为代表的大资金鱼肉散户的场所。

    11月19日,大盘站上3300点整数关口的第二天,中国平安赎回了30亿元左右的股票型基金 ,随后几日市场传出关于中国平安先后赎回100亿元股票型基金的消息 ,市场解读,因为平安打响了第一枪,基金被迫砸盘 ,犹如多米诺骨牌一样引发了市场的大跌。

    这已经不是平安第一次扮演始作俑者 。相似的情形在8月初也曾上演,当时由于中国平安曾大举从基金市场中抽离80亿元资金,其他保险资金也紧随其后参与减持 ,导致基金大量抛出股票,造成了指数超过20%的跌幅。

    有市场人士分析后认为,平安此次大规模赎回基金 ,更多的出于业绩考虑,配合年底做账的需要,获利了结以提高年报利润 ,而并非市场认为的平安在看空后市。但这并不足以解释平安赎回的巨大动力,其后自有更为精准的操作策略 。不容忽视的是,平安的波段操作却实现了再一次“割韭菜 ” 。

    具体的操作手法是:在市场处于低位时 ,以平安为代表的保险资金先在股票市场申购权重股 ,然后再申购指数基金和股票型基金,让指数基金拉抬股指,而保险资金借机抛售股票 ,接着赎回基金迫使其卖股票,导致市场大跌,为其迎来新的建仓机会 ,如此循环操作,实现周而复始的“割韭菜”。

    利用基金“割韭菜”

    据《证券市场周刊》了解,中国平安2009年下半年的投资策略就是在“2800点至3400点之间来回做波段 ” ,中国平安高层亦在公开场合不止一次表态:今年权益类仓位严格控制在10%附近。

    而平安是如何实现这种波段操作呢?通过对8月份的故事的复盘,从中可以窥知一二 。

    8月10日,保险资金大规模赎回基金和券商理财产品 ,平安大举从基金市场中抽离80亿元资金,当时大盘在3300点附近。而从公司的三季报看,其期末权益投资金额655亿元 ,比6月末下降12% ,同期沪深300只下跌了3.5%,因此在赎回基金的同时在股票方面也伴有明显的减仓。这一轮操作锁定的收益使得中国平安的三季报相当亮眼,在三季度沪深300下跌了3.5%的背景下 ,平安净资产仍然持续增加 。三季度单季投资收益为108亿元,高于二季度的95亿元。可见,平安对二级市场的把握远超过普通投资者。

    而在股市回调之际 ,新一轮保险资金入市开始了 。8月19日股指击穿2800点,跌破平安预测的股指波动下限,机会开始显现。8月20日 ,身手敏捷的中国人寿开始进场,短短一周内,人寿分四批申购了规模约为200亿元的指数基金。

    擅长波段操作的平安自然不会甘于人后 。8月25日下午 ,中国平安又申购1亿份左右的偏股型基金。8月27日,有媒体报道中国人寿和中国平安通过大规模申购指数型基金,看多后市。

    从当时的市场走势看 ,在8月19日跌破平安预测的2800点箱体底部后 ,大盘就开始触底反弹,一路向上,虽然道路有些曲折 ,但前途光明,上证综指始终在2785点上方运行,由此看来保险资金在赎回后又进行了一次完美的抄底 。

    表面看来 ,平安准确地把握了市场运行的脉络,近乎精确的预测到了市场的顶和底,战胜了市场先生 。然而 ,仔细分析后,我们发现,像平安这样拥有大量投资资金的机构投资者 ,他们的每一次操作也在影响着市场的运行。进而,他们可以利用自己在资金方面的优势左右市场,谋取利益。这有如一个完美的“割韭菜” 过程 。

    形如平安的大机构先行买入上证50指数成份股 ,建仓后 ,申购指数基金,而指数基金必须被动的跟踪指数,被迫大量买入指数股 ,大盘股的供需平衡被打破,股指上行也就成为了必然。

    短期来看,市场上形成了一股强烈的做多氛围 ,指数开始活跃起来。随着股指的上涨,市场整体出现高估现象,当整体高估10%-15%以上时 ,比如3000-3500点,大机构开始逐渐减持手中的指数股 。

    由于有指数型基金被动接盘,供需关系并没有完全的失衡 ,指数大幅下跌的可能性较小,但股指的上升速度已较前期明显趋缓。当机构手中高估的股票出售得差不多时,他们开始大规模赎回高估值的基金。前期 ,机构为了避免基金受赎回压力影响 ,卖出股票造成基金净值的损失,他们往往会在下午2点左右开始突然大量的赎回手中基金 。如此一来,基金来不及卖出股票 ,净值没有出现大幅下降,机构可以按照一个相对较高的净值赎回基金。

    次日,在大额赎回压力下 ,指数基金被迫抛售股票,再加上大机构赎回股票本身就是看空信号,就可能导致股市明显下跌 ,而大机构会以非常从容的姿态对全天下说“从容撤退,虎口脱险”。而等跌到一定程度,大机构再次进场 ,新一轮“割韭菜 ”又开始了 。与此相对应的是,最近的7个交易日,中国平安三季度重仓的双鹤药业 、深发展、建设银行也是步步下跌 ,跌幅均超过大盘 ,其中双鹤药业累计跌幅更是超过10%,的确可以看出保险资金的减持动作。

    不仅仅是“平安效应 ”

    “割韭菜”的策略要点是:绑上基金,利用申购基金的大量普通投资者作为对手盘 ,来接货或抬轿。其中一个重要前提就是基金的高仓位,在下半年以来,基金仓位长期维持在80%左右的高仓位 ,手中“弹药”不多,但遇见赎回时,不得不卖出股票 。

    据基金的机构投资部人士透露 ,一般情况下,保险资金会在下午开盘后递交赎回的单子,而基金不得不在下午盘中卖股票 ,这导致11月24日和26日均是在下午出现暴跌 。

    当然,8月和11月的两次大跌,平安只是打响了第一枪。

    但这一策略的实施需要多方因素的达成 ,就像一个化学反应 ,股市走势以及基金规模和仓位到达高位之时,宏观经济出现不确定性,市场情绪已经反应出到了高点 ,加入这个催化剂才会产生连锁的反应。

    根据银河证券研究所对这次大跌前后基金持仓的分析可以看出,基金仓位极可能在大跌的前几天大幅度上升,随即受到“意外 ”暴跌影响 ,改为顺势下调 。

    记者注意到,在平安大额赎回之前,中登公司最新公布的数据显示 ,此前一周新增基金开户数为8.2万户,已经接近7月份股市高位时期的数据。而基金的仓位也已经再度创出历史高位,渤海证券的基金监测报告显示 ,截至11月20日,纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为84.34%,比前周82.43%上升1.90%。其中股票型基金平均仓位为88.97% ,比前周上升2.52%;混合型基金平均仓位为78.47% ,比前周上升1.13% 。已有高仓位堰塞湖之势。

    而此前无论是大银行融资的传言,还是10月份以来,市场在没有更好理由支撑的情况下 ,上证指数涨幅近20%,都被解读为市场的虚火有些大。中金公司在其近期的报告中坦言:“虽然我们对宏观经济的增长势头乐观,但近期一些迹象与8月初市场大跌之前极为相似 ,让我们不得不警惕市场可能产生的年底流动性紧缩预期 。”

    这些因素的综合反应,使得平安通过“割韭菜”式的交易行为能够锁定收益,而从行为金融学的角度来说 ,这也能成为一剂强力的催化剂,对部分投资者来说有很强的示范效应,市场敏感者也跟着做阶段性获利退出从而引发市场的急剧下行。

    太保资产的一位相关人士对记者表示 ,在平安赎回之前,太保也进行了抛售,但资金量并没有平安那么大。“我们三季度就已经订好了反向操作的基调了 ,涨卖跌买 ,需要及时锁定收益 。 ”

    而中国人寿财务部总经理杨征也曾公开表示过,下半年中国人寿将按照既定的投资策略进行波段操作,在股市每天几十亿的进出是在所难免的。

    最新的政治局会议给即将召开的经济工作会议定调 ,中国证券网用“退出悬念消散,双宽松政策延续”给未来的宏观政策环境作阐释。也许下一个大泡泡吹起来的时候,又会是“割韭菜”的好时机!

  博客:

相关标签: # 基金 # 平安 # 赎回 # 市场 # 仓位

 暂无评论,快来抢沙发吧~

发布评论